ABC Pilihan Volatilitas Sebagian besar pedagang opsi - mulai dari pemula sampai ahli - terbiasa dengan model pilihan opsi Black-Scholes yang dikembangkan oleh Fisher Black dan Myron Scholes pada tahun 1973. Untuk menghitung apa yang dianggap sebagai nilai pasar wajar untuk opsi apa pun. Model ini menggabungkan sejumlah variabel, yang mencakup waktu sampai kadaluarsa, volatilitas historis dan harga strike. Namun, banyak pedagang pilihan jarang menilai nilai pasar dari sebuah opsi sebelum menetapkan posisi. (Untuk membaca latar belakang, lihat Memahami Opsi Harga). Ini selalu merupakan fenomena yang aneh, karena pedagang yang sama tidak akan mendekati membeli rumah atau mobil tanpa melihat harga pasar wajar dari aset ini. Perilaku ini nampak berakibat dari persepsi pedagang bahwa suatu opsi dapat meledak nilainya jika underlying membuat pergerakan yang diinginkan. Sayangnya, persepsi semacam ini mengabaikan kebutuhan akan analisis nilai. Terlalu sering, serakah dan tergesa-gesa mencegah para pedagang untuk melakukan penilaian yang lebih teliti. Sayangnya bagi banyak pembeli pilihan, pergerakan yang diharapkan dari underlying mungkin sudah sesuai dengan nilai opsi. Memang, banyak pedagang sangat menyadari bahwa ketika mendasari membuat langkah yang diantisipasi, harga opsi mungkin akan menurun daripada meningkat. Misteri harga pilihan ini seringkali bisa dijelaskan dengan melihat volatilitas tersirat (IV). Mari kita lihat peran yang dimainkan IV dalam penentuan harga pilihan dan bagaimana para pedagang dapat memanfaatkannya dengan sebaik-baiknya. Apa itu Volatilitas Elemen penting yang menentukan tingkat harga opsi, volatilitas adalah ukuran tingkat dan besaran dari perubahan harga (atas atau bawah) dari yang mendasarinya. Jika volatilitas tinggi, premi pada pilihan akan relatif tinggi, dan sebaliknya. Setelah Anda memiliki ukuran volatilitas statistik (SV) untuk hal yang mendasarinya, Anda dapat memasukkan nilainya ke dalam model penetapan harga opsi standar dan menghitung nilai wajar dari suatu opsi. Sebuah model nilai pasar yang adil, bagaimanapun, seringkali tidak sesuai dengan nilai pasar aktual untuk opsi yang sama. Ini dikenal sebagai pilihan mispricing. Apa artinya semua ini Untuk menjawab pertanyaan ini, kita perlu melihat lebih dekat peran yang dimainkan IV dalam persamaan. Apa gunanya model harga opsi ketika harga opsi sering kali menyimpang dari harga model (yaitu nilai teoretisnya) Jawabannya dapat ditemukan dalam jumlah volatilitas yang diharapkan (volatilitas tersirat) yang menjadi pilihan pasar. Model opsi menghitung IV dengan menggunakan SV dan harga pasar saat ini. Misalnya, jika harga opsi harus tiga poin dalam harga premium dan harga opsi hari ini adalah empat, premi tambahan dikaitkan dengan harga IV. IV ditentukan setelah memasukkan harga opsi pasar saat ini, biasanya rata-rata dari dua harga pemogokan opsi uang muka yang paling awal. Mari kita lihat contoh menggunakan opsi panggilan kapas untuk menjelaskan bagaimana ini bekerja. Menjual Pilihan yang Lebih Rendah, Beli Opsi Undervalued Mari kita lihat konsep-konsep ini dalam tindakan untuk melihat bagaimana cara menggunakannya. Untungnya, todays options software dapat melakukan hampir semua pekerjaan untuk kita, jadi Anda tidak perlu menjadi seorang guru matematika atau guru spreadsheet Excel yang menulis algoritma untuk menghitung IV dan SV. Dengan menggunakan alat pemindaian di OptionsVue 5 Options Analysis Software, kita dapat menetapkan kriteria pencarian untuk opsi yang menunjukkan volatilitas historis yang tinggi (perubahan harga baru-baru ini yang relatif cepat dan besar) dan tingginya volatilitas yang tersirat (harga opsi dari pasar yang lebih besar Dari harga teoritis). Mari memindai pilihan komoditas, yang cenderung memiliki volatilitas yang sangat baik, (ini, bagaimanapun, juga dapat dilakukan dengan opsi saham) untuk melihat apa yang dapat kita temukan. Contoh ini menunjukkan penutupan perdagangan pada 8 Maret 2002, namun prinsipal berlaku untuk semua pasar pilihan: ketika volatilitas tinggi, pilihan pembeli harus waspada terhadap pembelian opsi langsung, dan mungkin harus mencari untuk menjual. Rendahnya volatilitas, di sisi lain, yang umumnya terjadi di pasar yang sepi, akan menawarkan harga pembeli yang lebih baik. Gambar 1 berisi hasil pemindaian kami, yang didasarkan pada kriteria yang baru saja digariskan. Pilihan Memindai Volatilitas Rata-rata dan Volatilitas Saat Ini Melihat hasil pemindaian kami, kami dapat melihat bahwa kapas berada di puncak daftar. IV adalah 34,7 pada persentil ke-97 IV (yang sangat tinggi), dengan enam tahun terakhir sebagai rujukan. Selain itu, SV adalah 31,3, yang berada pada persentil ke-90 dari rentang enam tahun yang tinggi-rendahnya. Ini adalah opsi overvalued (IV gt SV) dan harganya tinggi karena tingkat ekstrim SV dan IV (yaitu SV dan IV berada pada atau di atas peringkat persentil ke-90 mereka). Jelas, ini bukan pilihan yang ingin Anda beli - paling tidak tanpa memperhitungkan sifat mahal mereka. Seperti yang dapat Anda lihat dari Gambar 2, di bawah, IV dan SV cenderung kembali ke tingkat normal mereka, dan dapat melakukannya dengan cukup cepat. Oleh karena itu, Anda dapat mengalami kolaps IV (dan SV) yang tiba-tiba dan penurunan premi yang cepat, bahkan tanpa harga kapas. Dalam skenario seperti itu, pembeli opsi sering kali tertipu. Kapas Futures - Volatilitas Terimplikasi dan Statistik Gambar 2: SV dan IV kembali ke tingkat yang biasanya lebih rendah. Bagaimanapun, ada strategi penulisan opsi yang bagus yang dapat memanfaatkan tingkat volatilitas tinggi ini. Kami akan membahas strategi ini di artikel mendatang. Sementara itu, adalah ide bagus untuk membiasakan memeriksa tingkat volatilitas (baik SV dan IV) sebelum menetapkan posisi opsi apa pun. Sebaiknya investasikan beberapa perangkat lunak yang bagus untuk menghemat waktu dan akurat. Pada Gambar 2 di atas, kapas Juli IV dan SV agak jauh dari ekstrem mereka, namun tetap berada di atas 22 tingkat, di mana IV dan SV terombang-ambing pada tahun 1999 dan 2000. Apa yang menyebabkan lonjakan volatilitas ini ditunjukkan pada Gambar 3 di bawah ini berisi Grafik batang harian untuk futures kapas, yang memberi tahu kita tentang perubahan tingkat volatilitas yang ditunjukkan di atas. Penurunan bearish yang tajam pada tahun 2001 dan arus bawah v yang tiba-tiba pada akhir Oktober menyebabkan lonjakan tingkat volatilitas, yang dapat dilihat pada pelemahan yang lebih tinggi pada tingkat volatilitas Gambar 2. Ingatlah bahwa tingkat perubahan dan ukuran perubahan pada Harga akan secara langsung mempengaruhi SV, dan ini dapat meningkatkan volatilitas yang diharapkan (IV), terutama karena permintaan untuk opsi relatif terhadap pasokan meningkat tajam bila ada ekspektasi pergerakan yang besar. Untuk menyelesaikan pembahasan kita, mari kita lihat lebih dekat IV dengan memeriksa apa yang dikenal sebagai volatilitas yang condong. Gambar 4, di bawah, berisi opsi panggilan kapas klasik Juli yang condong. IV untuk panggilan meningkat saat opsi pemogokan semakin jauh dari uang (seperti yang terlihat di bentuk miring timur laut, miring ke atas dari garis miring, yang membentuk senyuman atau senyuman bentuknya). Ini memberitahu kita bahwa semakin jauh uang dari pemogokan opsi panggilan, semakin besar angka IV dalam pemogokan opsi tertentu. Tingkat volatilitas diplot sepanjang sumbu vertikal. Seperti yang bisa Anda lihat, panggilan keluar dari luar negeri sangat meningkat (IV gt 42). Juli Cotton Call - Volatilitas Terputus Skew Data untuk masing-masing pemogokan panggilan yang ditampilkan pada Gambar 4 termasuk dalam Gambar 5, di bawah ini. Ketika kita bergerak lebih jauh dari serangan uang pada panggilan Juli, IV meningkat dari 31,8 (hanya di luar uang) pada pemogokan ke 42,3 untuk pemogokan pada 60 Juli (jauh dari uang). Dengan kata lain, pemogokan panggilan Juli yang jauh dari uang lebih banyak daripada yang mendekati uang. Dengan menjual opsi volatilitas tersirat yang lebih tinggi dan membeli opsi volatilitas tersirat yang lebih rendah, trader bisa mendapatkan keuntungan jika timah IV akhirnya merata. Hal ini bisa terjadi bahkan tanpa pergerakan arah futures yang mendasarinya. Juli Cotton Call - IV Skew Apa yang Telah Kita Pelajari Untuk meringkas, volatilitas adalah ukuran seberapa cepat perubahan harga terjadi (SV) dan apa yang diharapkan pasar akan harga (IV). Ketika volatilitas tinggi, pembeli opsi harus waspada terhadap pembelian opsi langsung, dan mereka harus mencari daripada menjual opsi. Rendahnya volatilitas, di sisi lain, yang umumnya terjadi di pasar yang sepi, akan menawarkan harga yang lebih baik untuk pembeli. Namun, tidak ada jaminan pasar akan melakukan langkah kekerasan dalam waktu dekat. Dengan menggabungkan ke dalam perdagangan kesadaran akan IV dan SV, yang merupakan dimensi penting dari harga, Anda dapat memperoleh keunggulan yang menentukan sebagai pedagang opsi. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Volatilitas Fleksibilitas amp Harga: Strategi dan Teknik Perdagangan Tingkat Lanjut Salah satu buku yang paling banyak dibaca di kalangan pedagang opsi aktif di seluruh dunia, Opsi Volatilitas amp Harga telah sepenuhnya diperbarui untuk mencerminkan perkembangan terkini dan tren produk opsi dan Strategi trading. Ini mencakupMore Salah satu buku yang paling banyak dibaca di kalangan pedagang opsi aktif di seluruh dunia, Option Volatility amp Pricing telah diperbarui sepenuhnya untuk mencerminkan perkembangan terkini dan tren produk opsi dan strategi perdagangan. Ini mencakup model penetapan harga, pertimbangan volatilitas, strategi perdagangan dasar dan lanjutan, dan teknik manajemen risiko. Ditulis dengan jelas dan mudah dimengerti, buku ini menunjukkan konsep utama yang penting untuk perdagangan yang sukses. Menggambar pengalamannya sebagai trader profesional, penulis Sheldon Natenberg meneliti teori dan realitas perdagangan opsi. Dia menyajikan dasar teori pilihan, dan menunjukkan bagaimana teori ini dapat digunakan untuk mengidentifikasi dan memanfaatkan peluang perdagangan. Dia menjelaskan berbagai strategi perdagangan dan menunjukkan bagaimana memilih strategi yang paling sesuai dengan masing-masing trader mengenai kondisi pasar dan toleransi risiko individu. Bagian baru meliputi: Cakupan opsi saham yang diperluas Strategi untuk futures indeks saham dan opsi Analisis volatilitas diskusi yang lebih luas dan lebih luas Analisis volatilitas mencakup penyebaran antar pasar dengan opsi. Kurang mendapatkan salinan Ulasan teman Untuk melihat apa pendapat teman Anda tentang buku ini, silakan daftar. Community Reviews Austin menilai itu sangat disukai lebih dari 7 tahun yang lalu. Saya telah menemukan bahwa orang-orang di bidang keuangan cenderung mengacu pada buku-buku semata-mata oleh pengarang mereka (yang akan menjadi masalah jika ada orang yang berhasil menulis dua buku yang layak dalam karir mereka). Ketika saya mulai belajar tentang pilihan, Natenberg direkomendasikan kepada saya lebih sering. Baca review lengkap Emily yang menilainya itu suka hampir 7 tahun yang lalu Ini adalah buku yang sangat sulit dibaca dan dimengerti. Ini mencakup sejumlah besar pilihan dasar pengetahuan, tapi melakukannya dengan sangat cepat. Saya merasa sulit untuk mengerti karena konsep yang sangat kompleks tercakup dalam satu kalimat atau dua kalimat dan kemudian penulis mengasumsikan Anda und. Baca ulasan lengkap Cord Stafford memberi peringkat pada hal itu sangat menakjubkan Perkenalan yang bagus. Volatilitas Utang Banyak pilihan awal pedagang tidak pernah cukup memahami implikasi serius yang dapat dimiliki volatilitas untuk strategi pilihan yang mereka pertimbangkan. Beberapa kesalahan karena kurangnya pemahaman ini dapat diajukan pada buku-buku yang ditulis dengan buruk mengenai topik ini, yang sebagian besar menawarkan strategi pilihan daripada beberapa wawasan nyata tentang bagaimana sebenarnya pasar bekerja dalam kaitannya dengan volatilitas. Namun, jika Anda mengabaikan ketidakstabilan, Anda mungkin hanya menyalahkan kesalahan negatif. Dalam tutorial ini, tunjukkan bagaimana cara memasukkan bagaimana jika skenario mengenai perubahan volatilitas ke dalam trading Anda. Jelas, pergerakan harga yang mendasari dapat bekerja melalui Delta (sensitivitas opsi harga terhadap perubahan pada kontrak saham atau kontrak berjangka) dan berdampak pada bottom line, namun demikian dapat terjadi perubahan volatilitas. Nah jelajahi juga pilihan sensitivitas Yunani yang dikenal dengan Vega. Yang bisa memberi para pedagang dunia peluang potensial yang sama sekali baru. Banyak pedagang, yang ingin mendapatkan strategi yang mereka percaya akan memberi keuntungan cepat, mencari cara mudah untuk berdagang yang tidak melibatkan terlalu banyak pemikiran atau penelitian. Tapi nyatanya, lebih banyak berpikir dan sedikit trading sering bisa menghemat banyak rasa sakit yang tidak perlu. Konon, rasa sakit juga bisa menjadi motivator yang baik, jika Anda tahu bagaimana mengolah pengalaman secara produktif. Jika Anda belajar dari kesalahan dan kerugian Anda, Anda bisa mengajari Anda bagaimana cara memenangkan permainan perdagangan. Tutorial ini merupakan panduan praktis untuk mengetahui pilihan volatilitas bagi rata-rata trader pilihan. Seri ini menyediakan semua elemen penting untuk pemahaman yang solid tentang risiko dan manfaat potensial yang terkait dengan volatilitas opsi yang menunggu pedagang yang bersedia dan mampu menggunakannya. (Untuk membaca latar belakang, lihat The ABCs Of Option Volatility. ) Pemahaman menyeluruh tentang risiko sangat penting dalam perdagangan pilihan. Begitu juga dengan mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi harga opsi. Nilai ini merupakan unsur penting dalam resep pilihan harga. Perkiraan volatilitas harga keamanan. Pengukuran paparan risiko ini membantu para pedagang untuk mengetahui seberapa sensitif suatu perdagangan spesifik terhadap harga, volatilitas dan peluruhan waktu. Jika Anda ingin memanfaatkan fleksibilitas pilihan, Anda perlu menerapkan kebiasaan investasi cerdas ini. Saham bukan satu-satunya opsi sekuritas sekuritas. Pelajari cara menggunakan opsi FOREX untuk keuntungan dan lindung nilai. Pilihan penjualan sepertinya bisa mengintimidasi tapi dengan tips ini, Anda bisa masuk pasar dengan percaya diri. Pertanyaan yang Sering Diajukan Meskipun kedua istilah tersebut sering digunakan untuk menggambarkan kinerja investasi, imbal hasil dan imbal balik bukan satu dan sama. Pelajari bagaimana agen, agen penjual, dan broker sering dianggap sama, namun kenyataannya, posisi real estat ini berbeda. Karena aset yang sangat sedikit bertahan selamanya, salah satu prinsip akuntansi akrual mengharuskan biaya aset menjadi proporsional. Pinjaman suku bunga variabel adalah pinjaman di mana tingkat bunga yang dikenakan pada saldo bervariasi sebagai bunga pasar. Pertanyaan yang Sering Diajukan Meskipun kedua istilah tersebut sering digunakan untuk menggambarkan kinerja investasi, imbal hasil dan imbal balik bukan satu dan sama. Pelajari bagaimana agen, agen penjual, dan broker sering dianggap sama, namun kenyataannya, posisi real estat ini berbeda. Karena aset yang sangat sedikit bertahan selamanya, salah satu prinsip akuntansi akrual mengharuskan biaya aset menjadi proporsional. Pinjaman suku bunga variabel adalah pinjaman di mana tingkat bunga yang dikenakan pada saldo bervariasi sebagai bunga pasar.
No comments:
Post a Comment